Das finanzielle Vermögen der französischen Haushalte setzt sein Wachstum fort, mit einem Anstieg von +2,7 % Ende 2025 im Vergleich zu 2024. Diese Entwicklung verdeckt einen grundlegenden Trend: Die Sparer bevorzugen defensive Anlagen (Sparkonten, Einlagen, Euro-Fonds) zulasten dynamischerer Vermögenswerte.
Gleichzeitig hat das Finanzgesetz 2026 mehrere steuerliche Regelungen geändert, die bisher die Vermögensstrategien strukturierten. Die Optimierung des Vermögensmanagements erfordert nun die Berücksichtigung eines sich verändernden regulatorischen Rahmens und weniger offensichtlicher Entscheidungen als noch vor einigen Jahren.
Finanzgesetz 2026: Was sich für die Vermögensbesteuerung ändert
Zwei sehr häufig genutzte Mechanismen von Inhabern von Unternehmensvermögen wurden verschärft. Das System der Einbringung-Übertragung verlangt nun einen Reinvestitionsanteil von 60 % auf 70 % erhöht, und die Haltefrist für den Beschenkten beträgt nun sechs Jahre. Der Dutreil-Pakt, der eine Steuerbefreiung von 75 % bei der Übertragung von Familienunternehmen ermöglicht, erfordert ein individuelles Engagement von sechs Jahren, also insgesamt acht Jahren.
Diese Anpassungen betreffen zunächst die Unternehmensleiter, die die Übertragung oder den Verkauf ihrer Tätigkeit strukturieren. Sie verändern jedoch auch indirekt den Zeitrahmen jeder Vermögensstrategie, die eine Holding umfasst, da sich die Ausstiegsfenster verlängern.
Eine weitere Neuerung: eine 20 % Steuer auf luxuriöse Vermögenswerte (Yachten, Luxusfahrzeuge, Kunstwerke), die in bestimmten Vermögensholdings untergebracht sind. Dieser Punkt, der in allgemeinen Ratgebern selten angesprochen wird, verändert die Situation für Haushalte, die diese Strukturen als Optimierungsinstrumente genutzt haben. Spezialisierte Ressourcen ermöglichen es, diese Entwicklungen zu verfolgen, wie die Seite: https://mk-finance.fr/, die sich mit Vermögensverwaltung und Finanzberatung beschäftigt.
Defensive Vermögensallokation: Vorteil oder Hemmnis auf lange Sicht
Der Anstieg der regulierten Sparkonten und Euro-Fonds spiegelt einen Reflex der Vorsicht wider. Lebensversicherungen in Euro und die Altersvorsorge wachsen ebenfalls, was diese defensive Ausrichtung bestätigt.
In Bezug auf den Kapitalerhalt erfüllt diese Positionierung ihren Zweck. Die reale Rendite (nach Inflation) dieser Anlagen bleibt gering, und die Frage stellt sich unterschiedlich je nach Anlagehorizont.
Die Falle einer zu stark auf Sparkonten konzentrierten Allokation
Ein Vermögen, das überwiegend aus Sparkonten und Euro-Fonds besteht, erleidet eine langsame, aber stetige Erosion der Kaufkraft. Für einen Zeitraum von fünf bis zehn Jahren wird die Diversifizierung in höherverzinsliche Vermögenswerte zu einem zu berücksichtigenden Entscheidungsfaktor, selbst für vorsichtige Profile.
Die Rückmeldungen aus der Praxis sind hierzu unterschiedlich: Einige Berater stellen fest, dass Sparer, die seit 2023 auf Mischanlagen (Investmentfonds, SCPI) umgestiegen sind, höhere Nettorenditen erzielen, während andere die erhöhte Volatilität und die Verwaltungsgebühren hervorheben, die die Rendite schmälern.
SCPI im Jahr 2026: Rendite, Liquidität und internationale Strategie
Die SCPI bleiben ein beliebtes Vehikel für indirekte Immobilieninvestitionen. Die Investitionsstrategien im Jahr 2026 richten sich stärker international aus, mit Akquisitionen außerhalb Frankreichs, die höhere Mietrenditen ermöglichen und von vorteilhaften Steuerabkommen profitieren.
Die neuen SCPI, die in den letzten Jahren aufgelegt wurden, weisen unterschiedliche Risikoprofile auf. Vor der Zeichnung sollten mehrere Kriterien besondere Beachtung finden:
- Die historische Ausschüttungsquote und deren Regelmäßigkeit über drei bis fünf Jahre, anstatt einer Rendite, die nur für ein einziges Geschäftsjahr angegeben wird
- Die Liquidität des Sekundärmarktes: Einige Büro-SCPI haben seit der Krise im Tertiärsegment verlängerte Verkaufsfristen
- Die geografische und sektorale Diversifizierung des zugrunde liegenden Portfolios, die die Exposition gegenüber einem einzelnen Markt verringert
Die verfügbaren Daten erlauben nicht den Schluss, dass alle SCPI in derselben Situation sind. Internationale diversifizierte SCPI sind widerstandsfähiger als solche, die sich auf Büros in der Île-de-France konzentrieren, aber jedes Vehikel hat ein eigenes Risikoprofil.
Vermögensübertragung: Die neuen Fristen antizipieren
Die Verlängerung der Haltefristen im Rahmen des Dutreil-Pakts erfordert eine Neubewertung des Übertragungszeitplans. Ein Geschäftsführer, der plante, sein Unternehmen in einem Zeitraum von fünf Jahren zu übertragen, muss nun acht Jahre Gesamtverpflichtung für die Dutreil-Befreiung einplanen.
Diese zeitliche Einschränkung hat konkrete Auswirkungen: Sie verzögert die Liquidität des übertragenen Vermögens und schränkt die Fähigkeit des familiären Nachfolgers ein, das Unternehmen schnell umzustrukturieren. Für gemischte Vermögen (beruflich und privat) wird die Koordination zwischen Unternehmensübertragung und Schenkung von Privatvermögen komplexer.
Schenkungen und Nießbrauch: zwei ergänzende Instrumente
Der Nießbrauch bleibt ein effektives Übertragungsinstrument, auch nach den Anpassungen von 2026. Die Übertragung des Nacktbesitzes eines Vermögenswerts bei gleichzeitiger Beibehaltung des Nießbrauchs ermöglicht es, die steuerliche Bemessungsgrundlage zu reduzieren, vorausgesetzt, die geltenden Freibeträge werden eingehalten und die Schenkungen rechtzeitig geplant.
- Die Schenkung des Nacktbesitzes profitiert von einem Abschlag, der vom Alter des Schenkers zum Zeitpunkt der Schenkung abhängt
- Die Freibeträge werden alle fünfzehn Jahre neu angesammelt, was eine gestaffelte Schenkungsstrategie begünstigt
- Der vorübergehende Nießbrauch kann auch auf Anteile von SCPI angewendet werden, wodurch Übertragung und aufgeschobene Einkünfte kombiniert werden
Das Vermögensmanagement im Jahr 2026 zeichnet sich durch einen restriktiveren steuerlichen Rahmen und verlängerte Haltefristen aus. Die Entscheidungen zwischen Sicherheit und Rendite hängen eng von der persönlichen Situation, dem Alter und den Zielen jedes Einzelnen ab. Jede Vermögensstrategie sollte regelmäßig überprüft werden, mindestens bei jedem signifikanten legislativen Wechsel, um zu vermeiden, dass man unter Regelungen leidet, die für andere Konfigurationen gedacht sind als die eigene.