El patrimonio financiero de los hogares franceses continúa creciendo, con un aumento de +2,7 % a finales de 2025 en comparación con 2024. Este progreso oculta una tendencia de fondo: los ahorradores prefieren los soportes defensivos (libretas, depósitos, fondos en euros) en detrimento de los activos más dinámicos.
Paralelamente, la ley de finanzas 2026 ha modificado varios dispositivos fiscales que hasta ahora estructuraban las estrategias patrimoniales. Optimizar la gestión de su patrimonio supone ahora componer con un marco regulatorio en movimiento y decisiones menos evidentes que hace unos años.
Ley de finanzas 2026: lo que cambia para la fiscalidad patrimonial
Dos mecanismos muy utilizados por los titulares de patrimonio profesional se han endurecido. El régimen de aportación-cesión impone ahora un cuota de reinversión elevada del 60 % al 70 %, y el plazo de conservación para el donatario pasa a seis años. El pacto Dutreil, que permite una exención del 75 % en la transmisión de empresas familiares, exige un compromiso individual ampliado a seis años, es decir, ocho años en total.
Estos ajustes afectan primero a los empresarios que estructuran la cesión o transmisión de su actividad. Sin embargo, también modifican indirectamente el calendario de toda estrategia patrimonial que implique una holding, ya que las ventanas de salida se alargan.
Otra novedad: un impuesto del 20 % sobre los activos suntuarios (yates, vehículos de lujo, obras de arte) alojados en ciertas holdings patrimoniales. Este punto, raramente abordado en las guías para el público en general, cambia las reglas del juego para los hogares que utilizaban estas estructuras como envolturas de optimización. Recursos especializados permiten seguir estas evoluciones, como la página: https://mk-finance.fr/ que trata de gestión patrimonial y asesoramiento financiero.
Asignación patrimonial defensiva: ventaja o freno a largo plazo
El aumento de los libros regulados y de los fondos en euros refleja un reflejo de prudencia. El seguro de vida en euros y el ahorro para la jubilación también están en aumento, confirmando esta orientación defensiva.
Desde el punto de vista de la preservación del capital, esta posición cumple su función. El rendimiento real (después de inflación) de estos soportes sigue siendo bajo, y la cuestión se plantea de manera diferente según el horizonte de inversión.
La trampa de una asignación demasiado concentrada en los libros
Un patrimonio mayoritariamente compuesto por libros y fondos en euros sufre una erosión lenta pero regular en términos de poder adquisitivo. Para un horizonte de cinco a diez años, la diversificación hacia activos de mayor rendimiento se convierte en una decisión a considerar, incluso para los perfiles prudentes.
Los retornos en el terreno divergen en este punto: algunos asesores observan que los ahorradores que han cambiado a soportes mixtos (unidades de cuenta, SCPI) desde 2023 muestran rendimientos netos superiores, mientras que otros destacan la volatilidad aumentada y los costos de gestión que erosionan la diferencia de rendimiento.
SCPI en 2026: rendimiento, liquidez y estrategia internacional
Las SCPI siguen siendo un vehículo de inversión inmobiliaria indirecta muy valorado. Las estrategias de inversión en 2026 se orientan más hacia lo internacional, con adquisiciones fuera de Francia que permiten captar rendimientos de alquiler más altos y beneficiarse de convenios fiscales ventajosos.
Las nuevas SCPI lanzadas en los últimos años muestran perfiles de riesgo variados. Antes de suscribirse, varios criterios merecen una atención especial:
- La tasa de distribución histórica y su regularidad durante tres a cinco años, en lugar de un rendimiento mostrado en un solo ejercicio
- La liquidez del mercado secundario: algunas SCPI de oficinas han experimentado plazos de reventa prolongados desde la crisis del segmento terciario
- La diversificación geográfica y sectorial de la cartera subyacente, que reduce la exposición a un solo mercado
Los datos disponibles no permiten concluir que todas las SCPI atraviesan la misma situación. Las SCPI diversificadas a nivel internacional resisten mejor que aquellas concentradas en las oficinas de Île-de-France, pero cada vehículo presenta un perfil de riesgo propio.
Transmisión de patrimonio: anticipar los nuevos plazos
La prolongación de los compromisos de conservación en el marco del pacto Dutreil obliga a repensar el calendario de transmisión. Un dirigente que preveía transmitir su empresa en un horizonte de cinco años debe ahora integrar ocho años de compromiso total para la exención Dutreil.
Esta restricción temporal tiene efectos concretos: retrasa la liquidez del patrimonio transmitido y limita la capacidad del comprador familiar para reestructurar rápidamente la empresa. Para los patrimonios mixtos (profesional y personal), la coordinación entre la transmisión de la empresa y la donación de bienes privados se vuelve más compleja.
Donaciones y desmembramiento: dos herramientas complementarias
El desmembramiento de la propiedad sigue siendo un palanca de transmisión eficaz, incluso después de los ajustes de 2026. Donar la nuda propiedad de un bien mientras se conserva el usufructo permite reducir la base imponible, siempre que se respeten las deducciones vigentes y se planifiquen las donaciones con suficiente antelación.
- La donación en nuda propiedad se beneficia de un descuento relacionado con la edad del donante en el momento del acto
- Las deducciones se reconstituyen cada quince años, lo que favorece una estrategia de donaciones escalonadas
- El desmembramiento temporal también puede aplicarse a partes de SCPI, combinando transmisión e ingresos diferidos
La gestión de patrimonio en 2026 se distingue por un marco fiscal más restrictivo y horizontes de tenencia ampliados. Las decisiones entre seguridad y rendimiento dependen estrechamente de la situación personal, la edad y los objetivos de cada uno. Toda estrategia patrimonial gana a ser revisada regularmente, al menos en cada cambio legislativo significativo, para evitar someterse a reglas pensadas para configuraciones distintas a la propia.